Akademik Veri Yönetim Sistemi
13th Istanbul Finance Congress, İstanbul, Türkiye, 23 Aralık 2024, cilt.20, ss.34-40
Amaç- Küresel düzeydeki belirsizliklerin
piyasalardaki ve ekonomi üzerindeki etkilerini ölçmek amacıyla geliştirilmiş
olan küresel belirsizlik endekslerinin piyasalardaki risk algısını ve yatırım
stratejilerini etkileme potansiyeline sahip olabileceği ifade edilebilmektedir.
Bu çalışma, küresel belirsizlik endekslerinden nispeten daha yeni geliştirilen
ve daha az sayıda çalışmaya konu olmuş İklim Politikası Belirsizlik Endeksi
(CPUI) ile Enerji Belirsizlik Endeksi’nin (EUI) Borsa İstanbul 100 (BİST100) ve
Standard&Poors 500 (S&P500) borsalarındaki hisse senedi fiyatları
üzerinde nasıl bir etki oluşturduğunun gelişmekte olan ve gelişmiş birer ülke
borsası özelinde karşılaştırmalı olarak incelenmesini amaçlamaktadır.
Yöntem- Küresel
belirsizlik endeksleri ile hisse senedi fiyatları arasındaki kısa ve uzun
dönemli ilişkiler ARDL (Gecikmesi Dağıtılmış Otoregresif) Sınır Testi ile
araştırılmıştır. ARDL klasik eş bütünleşme yöntemlerine göre çeşitli
avantajlara sahip bir yaklaşımdır.
Bulgular- CPUI
ve EUI’nin S&P500 endeksini hem kısa hem de uzun dönemde sırasıyla pozitif
ve negatif olarak anlamlı bir şekilde etkilediği belirlenmiştir. BİST100 için
ise bu etkinin uzun dönemde her iki endeks için de negatif fakat istatistiksel
olarak anlamsız olduğu tespit edilmiştir.
Sonuç- Bu çalışma iklim politikası ve enerji
belirsizlik endekslerinin özellikle gelişmiş ülkelerdeki hisse senedi fiyatları
üzerindeki etkisini ön plana çıkarmıştır. Bu doğrultuda çalışma, özellikle
gelişmiş ülkelere yatırım yapma düşüncesinde olan yatırımcı ve bu ülkelerdeki
politika yapıcıların risk değerlendirmelerinde riskleri azaltabilmek ve yatırım
stratejilerini optimize edebilmek için bu belirsizlik endekslerini dikkate
almaları, yakından izlemeleri gerektiğini vurgulamaktadır.
Purpose- It can be stated that global uncertainty indices,
which were developed to measure the effects of global uncertainties on markets
and the economy, may have the potential to affect risk perception and
investment strategies in the markets. Determining the direction and intensity
of the impact of uncertainty and risks on stock markets has become very
important for stock market investors under these conditions. This paper aims to
comparatively examine how the Climate Policy Uncertainty Index (CPUI) and
Energy Uncertainty Index (EUI), which are relatively newer than global
uncertainty indices and have been the subject of fewer studies, affect stock
prices in Borsa Istanbul 100 (BIST100) and Standard&Poors 500 (S&P500)
stock exchanges, in a developing and developed country stock exchange.
Methodology- The short and long-term relationships between global
uncertainty indices and stock prices were investigated using the ARDL
(Distributed Autoregressive Lag) Bounds Test. ARDL is an approach that has
several advantages over classical cointegration methods.
Findings- It was determined that CPUI and EUI significantly
affected the S&P500 index both in the short and long term, positively and
negatively, respectively. For BIST100, this effect was negative but
statistically insignificant for both indices in the long-term.
Conclusion- This
paper has highlighted the impact of climate policy and energy uncertainty
indices on stock prices, especially in developed countries. In this context,
the study emphasizes that investors and policymakers in these countries,
especially those considering investing in developed countries, should consider
these uncertainty indices and closely monitor them to reduce risks in their
risk assessments and optimize their investment strategies. The paper contributes to the existing literature by
improving the understanding of how climate policy uncertainty affects financial
markets in developed and developing economies. The findings suggest that
investors and policymakers should consider different effects when assessing the
financial impacts of climate policy and energy uncertainty. Future research
could investigate how firms respond to such uncertainties and the financial
impacts of corporate strategies at the sectoral level.